Операции на открытом рынке – покупка или продажа Центральным банкам государственных ценных бумаг. Кредитно–денежная политика – часть общей макроэкономической политики, которая влияет на монетарные факторы нестабильности. Напротив, ЦБ придется ограничивать предложение денег для повышения процентной ставки до целевого уровня.
Если же приоритетной задачей ставится поддержание стабильного прироста денежного предложения на всех фазах экономического цикла, то ЦБ должен допустить колебания процентной ставки. Тем не менее нельзя полностью исключать и повышение ставки – в первую очередь из-за санкционных рисков. Из-за геополитических ограничений зависимость России от внешнего финансирования в последние годы снизилась и продолжает сокращаться. Но мы видели, как даже угроза введения новых, значительно более чувствительных санкций против госдолга или против долларовых расчетов госбанков заметно изменила ситуацию на внутреннем финансовом рынке во втором полугодии 2018 г. Из-за оттока нерезидентов выросла доходность ОФЗ, ослаб курс рубля.
- Эта циклическая асимметрия является серьезной помехой кредитно-денежной политики лишь во время глубокой депрессии.
- Общественная роль денег в экономической системе состоит в том, что они являются связующим звеном между независимыми товаропроизводителями.
- Кредитование возможно если у банка достаточно средств сверх резерва.
- Основными инструментами регулирования экономики являются фискальная политика и кредитно-денежная политика.
Крупнейшие госбанки столкнулись с оттоком депозитов, что развернуло вверх ставки по вкладам по всему рынку, росли и кредитные ставки. Сейчас ситуация стабилизировалась, нерезиденты в этом году вновь увеличивают долю в ОФЗ, ставки по депозитам и кредитам снижаются. В выборке BIS наибольшее увеличение коэффициента обслуживания долга в частном секторе – у России, Турции, Китая и Индонезии. Например, Турция нарастила его до 15,32, что на 92% выше, чем в 2007 г., Россия – на 49%, до 9,375. В России скачки левериджа и DSR пришлись на периоды после валютных шоков 2008 и 2014 гг., из-за которых резко возрастала рублевая переоценка валютных кредитов. Нормализация денежно-кредитной политики ФРС в 2017–2018 гг.
Суммарную денежную массу в национальной экономике характеризует денежная (монетарная) база — совокупность наличных денег и денег безналичных расчетов в центральном банке. Денежный рынок — это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента. Специфика денежного рынка в том, что деньги (объект рынка) не продаются и не покупаются подобно другим товарам, они обмениваются на другие ликвидные средства. Коммерческие банки начинают меньше брать кредитов у ЦБ, следовательно предложение денег сокращается. Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашей повседневной жизни.
Политика Дорогих Денег
Во-первых, он начинает продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к уменьшению резервов коммерческих банков. Во-вторых, он увеличивает норму обязательных резервов, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов и уменьшает размер денежного мультипликатора. В-третьих, он поднимает учетную ставку, что снижает заинтересованность коммерческих банков увеличивать свои резервы посредством заимствования средств у Центрального банка. Выбор одного из направлений процентной политики осложняется сопоставлениями «pro» и «contra» в его проведении — фактически происходит выбор одного из имеющихся «плохих» решений. Дополнительно отметим, что ключевым вопросом проведения политики «дешевых» денег является их источник. Есть все основания ожидать быстрого исчерпания государственных резервов.
Однако если на фоне массивного бюджетного стимулирования и низких ставок инфляция в итоге в среднем закрепится выше целевой нормы, ФРС должна будет начать проводить даже более жесткую политику, чем когда-либо ранее. Это вряд ли вызовет положительную реакцию политиков и избирателей, что может препятствовать необходимым жестким решениям регулятора. Мы можем стать свидетелями развития стагфляции, когда инфляция сочетается с экономическим спадом, во второй половине 2020-х годов. Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики, используя при этом в качестве инструмента учетную ставку. Процентные ставки банка России представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции.
Ведь от нее зависят такие показатели, как валовой внутренний продукт, уровень безработицы, цены на товары. Чтобы повлиять на сложившуюся ситуацию, правительство разработало политику «дорогих» и «дешевых» денег. Б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам.
Используя дискретную фискальную политику гос-во может регулировать уровень национального пр-ва (ввод налоговые льготы и дифференциации налоговых ставок). Внося изменения в налоговую систему, она может воздействовать на степень деловой активности предприятий, что отобразится на уровне нац-го производства. ПОЛИТИКА "ДЕШЕВЫХ" ДЕНЕГ ПОЛИТИКА "ДЕШЕВЫХ" ДЕНЕГпроводимая правительством и банками политика, направленная на расширение банковского кредита посредством снижения ставок кредитного процента. Экспансионистская (направленная на увеличение общего предложения денег в экономике) политика «дешевых» денег, опирающаяся на низкие процентные ставки, традиционно используется для снижения (или ограничения роста) безработицы в условиях рецессии. Политика дешевых денег актуальна при экономических спадах и депрессиях. Для таких периодов характерен высокий уровень безработицы.
Государственная Политика Дорогих И Дешевых Денег
Характерная для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы. Её цель сделать кредитные деньги более дешевыми, тем самым увеличить совокупные расходы, инвестиции, производство и занятость. Основные задачи политики валютного курса в России — это укрепление доверия к национальной валюте и пополнение золотовалютных резервов. В настоящее время денежная база полностью обеспечена золотовалютными резервами.
Политика процентных ставок будет ключевой составляющей финансовой политики и пакета антикризисных мер в ближайшие месяцы. Ключевой составляющей финансовой политики - поскольку она определяет стоимость денег, предоставляемых банковской системе и доступных российским предприятиям. Различные ориентиры в стоимости денег для институциональных агентов представляют собой важнейшее противоречие процентной политики. Политика «дорогих» денег предполагает сохранение финансовой стабильности и селекцию предприятий по критерию эффективности. Однако существует значительная часть предприятий (представляющих стратегический интерес, системообразующих, проводящих модернизацию, связанных с импортом в своем производственном цикле), которым банковский кредит будет недоступен.
Цель кредитного контроля — минимизация денежных средств, которые «омертвляются» в виде дебиторской задолженности, и, как следствие, повышение прибыльности и ликвидности. Бюджетно-налоговая политика обеспечивает распределение денег между субъектами страны. С ее помощью реализуются социальные проекты и услуги, поддерживается обороноспособность страны, осуществляются мероприятия по формированию справедливой конкурентной борьбы.
В) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора и расширению возможностей кредитования экономики. Впрочем, по мнению Пауэлла, ситуация пока несравнима с формированием пузыря на рынке сабпрайм-ипотеки США перед кризисом 2008 г., но требует наблюдения. Кривая предложения отражает зависимость количества денегв обращении от высоты процентной ставки (при неизменной денежной базе). Политика, направленная на расширение кредита и снижение процентных ставок. Дополнительно стоит смотреть за продолжением тренда на ослабление доллара против валют стран G10.
Теперь рынок закладывает в ожидания высокую вероятность одного-двух снижений ставки ФРС до конца этого года и в целом три раунда снижения до конца 2020 г. Это отражается и в доходностях гособлигаций, и в ставках денежного рынка. С начала года руководство ФРС говорит о целесообразности взять паузу и дождаться более четких сигналов, которые обосновали бы изменение ставки.
Политика дешевых денег проводится, когда в экономике имеет место недоиспользование производственных мощностей, безработица. Проведение политики дешевых денег наиболее характерно для периодов спада. Увеличению денежного предложения способствует покупка ценных бумаг центральным банком на открытом рынке, понижение резервной нормы, уменьшение учетной ставки.
Величина резервов (часть банковских активов, которые любой коммерческий банк обязан хранить на счетах центрального банка) во многом определяет его кредитные возможности. Кредитование возможно если у банка достаточно средств сверх резерва. Таким образом увеличивая или уменьшая резервные требования ЦБ может регулировать кредитную активность банков и соответственно влиять на предложение денег. Политика дешёвых денег через связь предложения денег и расходов приводит к увеличению совокупного спроса.
Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок. Теперь предположим, что ситуация в экономике характеризуется наличием излишних расходов и наличием высокой инфляции. Центральный банк для стабилизации экономики начинает проводить политику по снижению общих расходов и ограничению или сокращению предложения денег посредством комплекса мер, способствующих понижению резервов коммерческих банков. Напротив, в 2000-х годах проводилась политика «дешевых» денег. Эта политика реализовывалась за счет притока в страну нефтяных средств и привлечения внешних займов при минимальных ограничительных действиях государства. В результате политика «дешевых» денег изменила модель роста, сделав основным фактором экономического развития расширение внутреннего спроса.
Основная цель политики – снижение ставки процента, то есть удешевление кредитов. Таким образом, государство оказывает воздействие на увеличение совокупных расходов, стимулируя рост инвестиций, а значит, увеличения объемов производства и повышения уровня занятости. Значительная часть деятельности государства в данной области имеет технический характер, не зависящий от типа экономики. Вместе с тем, денежно-кредитное регулирование объективно направлено на максимизацию эффективности рынка в интересах отдельных экономических агентов и всего государства.
Последний раз ФРС снижала ставку до 0,25% в декабре 2008 года для преодоления финансового кризиса. Политику денежно-кредитной экспансии, которая предполагает стимулирование кредитных операций; снижение норм резервирования для субъектов кредитной системы; падение уровня кредитных ставок; ускорение оборачиваемости денежной единицы. Политика дорогих денег вследствие связи предложения денег и расходов сокращает совокупный спрос. Операции на открытом рынке– покупка или продажа Центральным банкам государственных ценных бумаг. Выбор одного из направлений процентной политики фактически является выбором одного из имеющихся «плохих» решений. Политика дорогих денег имеет своей целью сокращение денежного предложения.
Стабильность (отчасти временная и видимая) банковской системы. Селекция предприятий по эффективности (дорогой банковский кредит смогут привлекать лишь предприятия, эффективные сегодня). Поддержка минимального уровня кредитования реального сектора.
Эта мера состоит в том, что покупка определённых товаров находится под контролем руководящих денежно-кредитных учреждений, которые устанавливают максимальный размер аванса и максимальный период погашения кредита. Операции на открытом рынке направлены на поддержание ликвидности банковской системы и включают в себя продажу или покупку облигаций и казначейских векселей. Это изменяет сумму банковских депозитов коммерческих банков, а следовательно, и их способность предоставлять займы и овердрафты потребителям.
Фискальная политика имеет связь с бюджетом, она является частью финансовой политики. В свою очередь она относится к налоговой политике и предполагает активные меры по формированию доходов гос. Бюджета Фискальное регулирование предполагает через взимание налогов, а также выполнения определенных бюджетных расходов осуществлять воздействие на макроэкономическое положение, на уровень деловой активности в стране. Дискретная сдерживающая фискальная политика – это снижение гос.
Наибольшее влияние на цены активов окажет ситуация в США. Инвестору следует учесть новую политику американского регулятора и не пропустить момент смены трендов. Валютное регулирование следует рассматривать с двух сторон. С одной стороны, Центральный банк должен следить за законностью проведения валютных операций, с другой — за изменением валютного курса национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, не допуская существенных колебаний.
Допуск к рынкам — регулирование открытия новых банков, разрешение операций иностранным банковским учреждениям. Количественные ограничения — потолки ставок, прямое ограничение кредитования, периодическое «замораживание» процентных ставок. Регулирование конкретных видов кредита в целях стимулирования или сдерживания развития определенных отраслей называется селективным контролем.
Комментарии
Отправить комментарий